Net zarar rakamına rağmen operasyonel tarafta tonaj artışı, FAVÖK marjındaki toparlanma ve pozitif serbest nakit akımı bilanço içinde öne çıkan başlıklar oldu.

Bilinmesi Gerekenler

  • SASA’nın 2026 ilk çeyrek hasılatı 16,1 milyar TL oldu.
  • FAVÖK 2,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
  • Şirket ilk çeyrekte 1,7 milyar TL net zarar açıkladı.
  • Toplam satış tonajı yüzde 63,78 artışla 343.188 tona yükseldi.
  • Serbest nakit akımı 2,6 milyar TL pozitif gerçekleşti.

Tonaj Artışı Bilançoda Öne Çıktı

SASA’nın ilk çeyrek sonuçlarında en dikkat çeken başlıklardan biri satış tonajlarındaki güçlü artış oldu. Toplam satış tonajı yıllık bazda yüzde 63,78 artarak 343.188 tona çıktı.

Ürün grupları bazında polyester cips satışları yüzde 94,01 artışla 171.729 tona yükseldi. Polyester elyaf satışları yüzde 77,64 artışla 100.470 tona, polyester iplik satışları ise yüzde 10,57 artışla 27.414 tona çıktı.

Gelir Artışı Daha Sınırlı Kaldı

Tonaj tarafındaki güçlü büyümeye rağmen gelir artışı daha sınırlı gerçekleşti. Şirketin hasılatı yıllık bazda yüzde 36 artışla 16,1 milyar TL oldu.

Bu tablo, satış hacmindeki toparlanmanın bilançoya yansıdığını ancak fiyatlama, ürün karması ve konjonktürel etkilerin gelir büyümesini sınırladığını gösterdi.

FAVÖK Marjında Toparlanma Sinyali

Operasyonel kârlılık tarafında daha güçlü bir görünüm oluştu. FAVÖK yıllık bazda yüzde 282 artarak 2,3 milyar TL’ye yükseldi.

FAVÖK marjı da yıllık bazda 1.273 baz puan artışla yüzde 19,77 seviyesine çıktı. Gelir büyümesine kıyasla FAVÖK tarafındaki daha güçlü artış, operasyonel kârlılıkta düşük baz etkisiyle belirgin bir toparlanmaya işaret etti.

Nakit Akımında Pozitif Dönüş

Bilanço içinde en olumlu başlıklardan biri serbest nakit akımındaki dönüş oldu. SASA, geçen yılın aynı döneminde 25 milyar TL negatif serbest nakit akımı yazarken, bu yılın ilk çeyreğinde 2,6 milyar TL pozitif serbest nakit akımı üretti.

Net parasal kazanç tarafında ise zayıflama görüldü. Finansman giderleri daha normalize bir görünüm sergilese de, net parasal kazancın 6,8 milyar TL’den 1,7 milyar TL’ye gerilemesi net kârı aşağı çeken unsurlardan biri oldu.

SASA Hissesi İçin Piyasa Verileri

SASA için son fiyat 3,14 TL, piyasa değeri 137,58 milyar TL ve firma değeri 3,058 milyar dolar seviyesinde yer aldı.

Hissenin günlük getirisi yüzde 1,88, aylık getirisi yüzde 34,19 olurken, 12 aylık performansı yüzde 25,77 negatif bölgede kaldı.

Genel tabloda SASA’da net zarar dikkat çekse de, tonaj artışı, operasyonel kârlılıktaki toparlanma ve nakit akımındaki pozitife dönüş bilanço açısından izlenmesi gereken ana başlıklar olarak öne çıktı.

Kaynak: Pusula Yatırım, SASA 2026 1. Çeyrek Değerlendirmesi, 4 Mayıs 2026.