Bilinmesi Gerekenler

  • Türk Telekom’un 1Ç26 net kârı yıllık yüzde 55,6 artışla 10,46 milyar TL oldu.
  • Net kâr, Halk Yatırım beklentisinin yüzde 61,9, piyasa beklentisinin yüzde 73,2 üzerinde gerçekleşti.
  • Konsolide ciro yıllık yüzde 8,7 reel büyümeyle 64,86 milyar TL’ye yükseldi.
  • FAVÖK yıllık yüzde 17,1 artışla 27,44 milyar TL oldu.
  • FAVÖK marjı yıllık 3 puan artarak yüzde 42,3 seviyesine çıktı.
  • TTKOM için 88,90 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi korundu.

Türk Telekom’un Net Kârı Beklentilerin Üzerinde Geldi

Türk Telekom’un 2026 yılı ilk çeyrek finansal sonuçları, net kâr tarafında güçlü bir tablo ortaya koydu. Şirket, 1Ç26 döneminde yıllık bazda yüzde 55,6 artışla 10,46 milyar TL net kâr açıkladı.

Açıklanan net kâr, Halk Yatırım’ın beklentisinin yüzde 61,9, ortalama piyasa beklentisinin ise yüzde 73,2 üzerinde gerçekleşti. Rapora göre net kâr tahminindeki sapmada, net parasal pozisyon kazancının 13,99 milyar TL ile kurum beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşmesi belirleyici oldu.

Buna karşılık şirketin net finansal giderleri, net borçtaki artışın etkisiyle önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 27 yükselerek 9,15 milyar TL seviyesine çıktı. Bu nedenle güçlü net kâr performansına rağmen borçluluk tarafındaki artış bilanço okumasında dikkat çeken başlıklardan biri oldu.

Satış Gelirleri Beklentilerle Uyumlu Gerçekleşti

Türk Telekom’un konsolide cirosu 1Ç26’da yıllık bazda yüzde 8,7 reel büyümeyle 64,86 milyar TL seviyesine ulaştı. Açıklanan satış gelirleri hem Halk Yatırım beklentisine hem de ortalama piyasa beklentisine paralel gerçekleşti.

Ciro görünümünde, konsolide gelirlerin yüzde 72,44’ünü oluşturan sabit genişbant ve mobil segment gelirleri belirleyici oldu. Sabit genişbant gelirleri ilk çeyrekte yıllık bazda yüzde 18 artış kaydetti.

Mobil segmentte ise abone kazanımlarına rağmen ARPU’da kaydedilen yüzde 4’lük gerileme gelir görünümünü sınırladı. Bu çerçevede mobil segment gelirleri yıllık bazda yüzde 1 geriledi.

Kurumsal Data ve TV Gelirleri Destek Verdi

Segment bazında bakıldığında, kurumsal data gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 28 artış gösterdi. TV segmenti gelirleri ise yıllık bazda yüzde 15 yükseldi.

Buna karşılık sabit ses gelirlerinde yüzde 0,2’lik sınırlı düşüş görüldü. Uluslararası satışlar ve diğer gelirler ise sırasıyla yüzde 27 ve yüzde 1 geriledi.

Bu tablo, Türk Telekom’un gelir büyümesinde sabit genişbant, kurumsal data ve TV tarafının destekleyici rol oynadığını; mobil segmentte ise ARPU baskısının gelir performansını sınırladığını gösteriyor.

FAVÖK Marjında Güçlü İyileşme

Türk Telekom’un FAVÖK’ü 1Ç26’da maliyet yönetiminin desteğiyle yıllık bazda yüzde 17,1 artış kaydederek 27,44 milyar TL’ye ulaştı. Bu rakam, Halk Yatırım ve ortalama piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşti.

FAVÖK marjı ise yıllık bazda 3 puan artarak yüzde 42,3 seviyesine yükseldi. Bu gerçekleşme, Halk Yatırım beklentisinin 1,2 puan, piyasa beklentisinin ise 1,0 puan üzerinde oldu.

Marj tarafındaki bu iyileşme, şirketin ilk çeyrek sonuçlarında en güçlü kalemlerden biri olarak öne çıktı. Halk Yatırım, borçluluk artışına karşın piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen FAVÖK marjı nedeniyle bilanço etkisini “sınırlı pozitif” olarak değerlendirdi.

Net Borçta Artış Sürüyor

Türk Telekom’un net borcu 1Ç26 döneminde önceki yılın aynı dönemindeki 71,2 milyar TL seviyesinden 112,7 milyar TL’ye yükseldi.

Operasyonel kârlılıktaki artışa rağmen net borç/FAVÖK rasyosu 1Ç25’teki 0,73x seviyesinden 1Ç26’da 0,99x seviyesine çıktı.

Bu görünüm, şirketin operasyonel performansında iyileşme yaşanırken, bilanço tarafında borçluluk göstergelerinin de yakından izlenmesi gerektiğini ortaya koyuyor.

TTKOM İçin 88,90 TL Hedef Fiyat Korundu

Halk Yatırım, Türk Telekom’un 1Ç26 finansal sonuçlarının ardından yıl sonu öngörülerini korudu. Raporda TTKOM için 88,90 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi sürdürüldü.

Raporda yer alan özet verilere göre TTKOM için hisse fiyatı 65,65 TL, hedef fiyat 88,90 TL ve getiri potansiyeli yüzde 35 olarak paylaşıldı.

Güçlü Kâr, İyileşen Marj, Artan Borçluluk

Türk Telekom’un ilk çeyrek bilançosunda net kârın beklentilerin üzerinde gelmesi ve FAVÖK marjındaki iyileşme öne çıktı. Satış gelirleri beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, sabit genişbant, kurumsal data ve TV gelirleri ciro görünümünü destekledi.

Buna karşılık net borçtaki artış ve net finansal giderlerdeki yükseliş, bilançonun temkinli okunması gereken tarafı oldu.

Piyasa diliyle bakıldığında tablo net: Türk Telekom 1Ç26’da beklenti üzeri net kâr ve güçlü marj performansı açıkladı; ancak borçluluk tarafındaki artış nedeniyle bilanço etkisi güçlü pozitiften çok “sınırlı pozitif” çizgide değerlendiriliyor.

Kaynak: Halk Yatırım, Türk Telekom 1Ç26 Finansal Sonuçlar Raporu, 7 Mayıs 2026