Kısaca Olan Biten

  • Alarko GYO’nun 1Ç26 hasılatı yıllık yüzde 37 artışla 375 milyon TL oldu.
  • Brüt kâr yıllık yüzde 34 artarken, çeyreklik bazda yüzde 47 geriledi.
  • Brüt kâr marjı yüzde 65,9 seviyesine indi.
  • Net kâr yıllık yüzde 49 düşüşle 490 milyon TL olarak gerçekleşti.
  • Operasyonel giderler yıllık yüzde 71 arttı.

Hasılat Arttı, Kârlılık Zayıfladı

Alarko GYO’nun 2026 ilk çeyrek finansallarında hasılat tarafında büyüme görülürken, kârlılık tarafında daha zayıf bir tablo oluştu. Şirketin 1Ç26 döneminde hasılatı yıllık bazda yüzde 37 artarak 375 milyon TL’ye yükseldi.

Çeyreklik bazda bakıldığında hasılat artışı çok daha güçlü gerçekleşti. Buna karşılık brüt kâr tarafında aynı ivme korunamadı. Brüt kâr yıllık bazda yüzde 34 artmasına rağmen, bir önceki çeyreğe göre yüzde 47 düşüşle 247 milyon TL oldu.

Brüt Kâr Marjında Sert Gerileme

Bilanço tarafında en dikkat çeken başlıklardan biri brüt kâr marjındaki düşüş oldu. Alarko GYO’nun brüt kâr marjı yıllık bazda sınırlı gerilerken, çeyreklik bazda belirgin düşüş gösterdi ve yüzde 65,9 seviyesinde gerçekleşti.

Bu görünüm, şirketin hasılat büyümesine rağmen kârlılık kalitesinde aynı gücü koruyamadığını gösteriyor. Özellikle maliyet ve operasyonel gider tarafındaki artış, marj görünümünü baskılayan ana başlıklardan biri oldu.

Net Kâr 490 Milyon TL’ye Geriledi

Alarko GYO’nun net dönem kârı 1Ç26’da yıllık bazda yüzde 49 düşüşle 490 milyon TL oldu. Çeyreklik bazda ise net kârda yüzde 7’lik gerileme görüldü.

Net kârdaki düşüşte operasyonel kârlılıktaki zayıflama ve giderlerdeki artış etkili oldu. Operasyonel giderler çeyreklik bazda yüzde 5, yıllık bazda ise yüzde 71 arttı.

Operasyonel Görünümde Turizm ve GYO Portföyü Öne Çıktı

Şirketin hasılat yapısında otelcilik gelirleri önemli yer tutmaya devam ediyor. 1Ç26’da gelirlerin 50,3 milyon TL’si Lokar’dan gelirken, geçen yıla kıyasla daha fazla otel hacmi yaratıldığı belirtildi.

Fethiye Hillside Beach Club, şirket portföyünün önemli varlıklarından biri olarak öne çıkıyor. Ayrıca Alarko GYO’nun Akdeniz Turizm kapsamındaki arsası için daha yüksek yoğunluklu imar çalışmaları yürüttüğü, bu sürecin de izlenen yatırım başlıkları arasında olduğu belirtildi.

Yatırım ve Portföy Tarafında Yeni Alan Arayışı

Alarko GYO’nun yatırım hikâyesinde Bodrum Gündoğan’daki otel yatırımı oluşturma planı öne çıkıyor. Bunun yanında turizm ve gayrimenkul portföyünü genişletme potansiyeli, şirketin orta vadeli görünümü açısından takip edilecek başlıklardan biri olmayı sürdürüyor.

Şirketin mevcut varlıkları güçlü bir portföy zemini sunarken, bilanço tarafında yatırımcıların asıl izleyeceği konu hasılat büyümesinin kârlılık ve marjlara ne ölçüde yansıyacağı olacak.

Büyüme Var, Ancak Marj Baskısı Belirgin

Alarko GYO’nun ilk çeyrek bilançosunda hasılat büyümesi olumlu tarafta yer alırken, net kâr ve marj tarafındaki zayıflama bilanço görünümünü sınırladı.

Piyasa diliyle bakıldığında tablo net: ALGYO’da ciro büyümesi korunuyor; ancak brüt kâr marjındaki gerileme, operasyonel giderlerdeki artış ve net kârdaki düşüş bilançonun temkinli okunmasına neden oluyor.

Kaynak: İnfo Yatırım Finansal Değerlendirme Raporu, 11 Mayıs 2026