Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamada bu hafta yeni alım yapılmayacağını duyurdu. Şirketin son alımı ise 20-26 Nisan tarihleri arasında 255 milyon dolar karşılığında 3.273 Bitcoin olmuştu.

Bilinmesi Gerekenler

  • Strategy, bilanço öncesi Bitcoin alımlarına ara verdi.
  • Şirketin toplam BTC varlığı 818.334 seviyesine ulaştı.
  • Ortalama alım maliyeti coin başına 77.906 dolar olarak açıklandı.
  • Analistler ilk çeyrekte hisse başına 18,98 dolar zarar bekliyor.
  • STRC temettü modeli yatırımcılar arasında tartışma yaratıyor.

Bitcoin Alımları Geçici Olarak Durdu

Strategy’nin son dönemde agresif şekilde sürdürdüğü Bitcoin alımları, bilanço öncesi dönemde duraksadı. Şirketin elindeki toplam Bitcoin miktarı 818.334 adede ulaşırken, ortalama maliyet 77.906 dolar seviyesinde bulunuyor.

Bitcoin fiyatı ise son işlemlerde 78.787 dolar civarında seyrediyor. Bu tablo, şirketin portföyünde sınırlı bir kârlılık alanı olduğunu gösterirken, bilanço tarafındaki oynaklığı da artırıyor.

Zarar Beklentisi Güçleniyor

Wall Street analistleri, Strategy’nin açıklayacağı ilk çeyrek bilançosunda hisse başına 18,98 dolar zarar bekliyor. Bu beklentinin temelinde, Bitcoin varlıklarının piyasa değerine göre muhasebeleştirilmesi yer alıyor.

Geçen yılın aynı döneminde 16,49 dolar zarar açıklayan şirket için bu yıl daha yüksek zarar beklentisi oluşmuş durumda. Bu durum, Bitcoin fiyatındaki dalgalanmaların doğrudan bilanço üzerindeki etkisini bir kez daha ortaya koyuyor.

STRC Temettü Modeli Tartışma Yaratıyor

Şirketin STRC adlı kalıcı imtiyazlı menkul kıymet üzerinden sunduğu yüzde 11,5 temettü getirisi, bazı analistler tarafından sürdürülebilirlik açısından sorgulanıyor.

Euro Pacific Asset Management başekonomisti Peter Schiff, şirketin bu modelini yeniden eleştirirken, temettünün sürdürülebilirliğinin Bitcoin performansına bağlı olduğunu vurguladı.

Benzer şekilde bazı analizlerde mevcut nakit rezervlerinin STRC temettülerini uzun vadede karşılamakta yetersiz kalabileceği ve bunun hisse satışlarını zorunlu kılabileceği ifade ediliyor.

Piyasa İkiye Bölünmüş Durumda

Strategy hisseleri için piyasa görüşü net değil. Bazı analistler artan kaldıraç ve belirsiz katalizörler nedeniyle temkinli yaklaşırken, genel konsensüs hâlâ “güçlü al” yönünde kalmaya devam ediyor.

Bu tablo, Strategy’nin Bitcoin odaklı büyüme modelinin hâlâ yüksek potansiyel barındırdığını ancak aynı ölçüde risk içerdiğini gösteriyor.