İslamabad’da ABD ile İran arasında gerçekleştirilen görüşmelerin anlaşma olmadan sona ermesi, enerji piyasalarında jeopolitik risk primini yeniden gündeme taşıdı. Hürmüz Boğazı’nda tanker geçişlerinin hâlâ sınırlı kalması ve arz tarafında tam normalleşmenin sağlanamaması, petrol fiyatlarının aşağı yönlü gevşemesini zorlaştırırken, piyasada yukarı yönlü risklerin devam ettiğine işaret ediyor.
Hürmüz’de kısmi geçişler devam ediyor
Görüşmelerden sonuç çıkmamasına rağmen Hürmüz Boğazı tamamen kilitli değil. Reuters’a göre ateşkes sonrası ilk kez üç petrol tankeri boğazdan geçti; ancak yüzlerce tanker hâlâ beklemede. Bu tablo, piyasaya sınırlı bir rahatlama verse de arz zincirinde tam bir normalleşme yaşanmadığını gösteriyor. Başka bir ifadeyle, petrol fiyatlarını dizginleyecek kalıcı rahatlama henüz oluşmuş değil.
Petrol fiyatlarında jeopolitik prim korunuyor
Piyasa fiyatlaması da bu görünümü destekliyor. Reuters’ın aktardığına göre ABD ham petrolü yaklaşık 96,57 dolar, Brent ise 95,20 dolar civarında işlem gördü. Bu seviyeler, yatırımcıların bölgedeki tansiyonun kalıcı şekilde düşeceğine henüz ikna olmadığını gösteriyor. Islamabad temaslarının sonuçsuz kalması da bu risk priminin kısa vadede korunmasına yol açabilecek ana başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.
Asıl risk: Hürmüz’de akış yeniden aksar mı?
Petrol piyasası açısından temel soru artık diplomatik açıklamalardan çok fiziksel akışın ne ölçüde düzeleceği. Çünkü görüşmelerde anlaşma çıkmaması tek başına fiyatları otomatik olarak yeni zirvelere taşımasa da, Hürmüz’de geçişlerin yeniden yavaşlaması veya güvenlik risklerinin artması halinde petrol üzerinde yeni bir yukarı yönlü baskı oluşabilir. Reuters’ın daha önce aktardığı Barclays değerlendirmesine göre, Hürmüz akışının normale dönmesinde yaşanacak gecikme Brent tahminleri üzerinde yukarı yönlü risk yaratıyor.
Piyasa şimdi hangi sinyalleri izleyecek?
Önümüzdeki günlerde piyasanın odağında üç ana başlık olacak: Hürmüz’den geçen tanker sayısı, taraflardan gelecek yeni diplomasi mesajları ve sahadaki askeri tansiyonun yönü. Eğer tanker geçişleri artar ve yeni bir müzakere zemini oluşursa, petrolde kısmi bir soluklanma görülebilir. Ancak görüşmelerin çökmesinin ardından tarafların daha sert pozisyon alması ya da boğazdaki akışın yeniden bozulması halinde, mevcut fiyatlara ek jeopolitik prim yazılması sürpriz olmayacak.
Ateşkes devam edecek mi?
İslamabad’daki görüşmelerin sonuçsuz kalması, petrol piyasasında “kriz bitti” algısını zayıflattı. Hürmüz Boğazı’nda sınırlı geçiş başlamış olsa da tam normalleşme sağlanmadığı için petrol fiyatlarında aşağı yönlü rahatlama şimdilik kırılgan görünüyor. Bu nedenle piyasada ana tema değişmiş değil: Hürmüz’de belirsizlik sürdükçe petrolde yukarı yönlü risk canlı kalmaya devam edecek.